AI快速發展，IDC進入新一輪發展周期。近年來，隨著雲計算、AI、大數據等信息技術的快速發展，數據中心的算力需求呈現出爆發式增長。據華為預計全球AI算力需求將在2030年達864 ZFLOPS（FP16），智能算力需求提升將推動數據中心規模的大幅增長，據SemiAnalysis預測，全球數據中心容量將從2023年的49GW增長至2026年的96GW，新建智算中心容量將占增量的85%。

中國及全球IDC市場迅速擴張。中國大模型數量及規模快速增長，日活迅速提升。同時大模型加速邁向行業縱深，賦能應用場景。在算力需求暴漲、數據和模型資源稀缺、AI技術廣泛落地背景下，智算中心成為地區AI智能新基建。據中投產業研究院數據，預計中國數據中心市場將在2028年達5437億元，未來五年CAGR為8.83%。過去五年全球數據中心行業憑借雲計算實現了快速發展，主要數據中心市場整體需求端顯著增長，預租率攀升至曆史巔峰。據DC byte數據，截至2023年，全球待建數據中心的總規劃供應量達37.8GW，相當於當前存量的一倍，未來IDC規模將保持快速增長態勢。

數據中心重點公司梳理。1）Equinix：全球數據中心市場龍頭，專注於提供數據中心托管和互聯服務。公司計劃於未來12個月上架15725台機櫃，計算可得新增機櫃將為公司2026年帶來4.76億美元經常性收入；2）世紀互聯：公司為中國領先的運營商中立和雲中立的數據中心服務提供商，預計將在未來12個月交付297MW容量的基地型IDC，相當於當前上架容量的一倍。以當前基地型IDC平均單價計算，預計將為公司帶來22.57億收入增量；3）萬國數據：公司為中國和東南亞領先的高性能數據中心開發商和運營商，假設公司未來12個月將交付容量66405平方米，以當前IDC平均單價計算，可得公司對應新增年經常性收入達16.2億元。

風險提示：AI應用落地不及預期、市場需求不及預期、行業競爭加劇、宏觀經濟波動、新技術研發不及預、估值風險。