庫存高企，需求錯配，美國零售商“壓力山大”

回憶一年前的全球供應鏈大紊亂，其時供應中止需求爆棚，美國零售商庫存處於低位，並觸發恐慌性補倉。他們生怕貨架空空無貨可賣，並紛繁舉高價格。

再加上其時顧客在政府影響辦法後手握許多現金，而遊覽和文娛等外出活動仍然遭到疫情約束，所以主營服裝和家居用品的零售商坐收漁翁之利。

可是一年後的現在卻正在演出當年的“鏡像版”：現在供應康複需求放緩，美國零售商庫存壓力巨大，開端想方設法去庫。他們憂慮貨架滿滿賣不出去，隻好考慮降價。

跟著疫情好轉，這些似乎在一夜之間產生的劇變讓梅西百貨等零售巨子措手不及。

庫存高企 超出零售巨子幻想

媒體稱，眼下梅西百貨的庫房中堆滿了運動衣、休閑服、家居用品和餐具，因為在最近幾周顧客開端外出上班或參與社交活動，他們的購物要點開端轉向更正式的服裝。

別的“高燒”通脹促進顧客在食物和燃料等必需品商加大開銷，一起考慮到外出遊覽、文娛和就餐活動也要占有一部分花銷，所以可以分給“梅西百貨們”的開銷就少了許多。

對此梅西百貨首席執行官Jeff Gennette在5月底的一次采訪中表明，這是一種巨大改變，並且產生的速度超出公司預期。

Gennette指出：

這契合典型的供需聯係......供應過多，需求缺乏。

此外花旗銀行分析師Paul Lejuez表明：

供需聯係究竟會以怎樣的速度產生反轉，對此有不少猜測是過錯的。

其間美國最大零售商沃爾瑪的庫存在一季度增加了約33%，而這正是因為沃爾瑪過錯地判斷了顧客購物重心的改變，導致公司采納降價辦法並形成贏利疲軟。

並且因為零售商為了保證貨品準時到達而提早向工廠下訂單，這使得猜測消費需求和盛行趨勢變得愈加困難。

公司高管們也提及，庫存高企也反映出通脹導致的產品本錢上行，以及美國供應鏈的忽然改進。在曩昔幾個季度中，零售巨子考慮到供應鏈紊亂以及隨後的缺貨問題，紛繁決議大舉收購。

在上周五舉辦的沃爾瑪年度投資者會議上，首席執行官John Furner表明，有20%左右的庫存公司期望它們可以“消失”，但其他大部分庫存都需求補貨。

Furner表明：

（高庫存）將需求這個季度，可能是下個季度的部分時刻，也許是接下來幾個季度才幹被最好地消化，並回到咱們想要的狀況。

現在職業分析師現已估計，零售商的過剩庫存將影響本年的贏利體現，並可能使得職業重演大盛行之前的“螺旋式降價”。

梅西百貨也給出了類似的觀念。與上一年同期相比，梅西百貨在本年春季的淨銷售額增加了13.6%，可是公司對此以為，眼下為了整理過剩庫存而進行的降價促銷活動將連累未來的贏利率，並正告稱其他零售商也會參加降價大軍，到時整個職業的促銷力度都會加大。

截止4月末，具有Gap、Old Navy和Banana Republic等品牌的Gap的庫存同比增加34%。American Eagle庫存同比增加46%，Urban Outfitters的庫存同比增加32%。

金融服務提供商BMO Capital Markets分析師Simeon Siegel表明：

零售商正在從頭麵臨曩昔幾十年所遭受的問題......咱們開端看到他們為尋求增加而獻身贏利。

“牛鞭效應”完結：庫存大爆炸後，價格將跳崖式滑落

美國零售商的一係列操作成為“牛鞭效應”的完美典範。

當終端需求下降導致零售商累庫需求缺乏時，就會呈現“牛鞭效應”。這時因零售商訂單缺乏，批發商會進一步下降庫存來應對，而上遊製造商則會愈加怠慢出產速度以因對需求下降的影響。

而這種狀況發展到必定程度終會被打破。

跟著終端需求的上升，零售商會敏捷訂貨貨品來補倉，一般所訂貨的數量都會超越實踐需求，那麽就會導致批發商和上遊製造商呈現供應缺少，因而引發終端產品價格上漲，進一步影響產值上行。

而終究貨品產值會遠遠超出終端需求，致使產品價格呈現跌落。供應和需求會在不斷的拉扯中將上述進程循環往複，直至到達平衡。

因而零售巨子的產品價格行將呈現斷崖式暴降，可能會演出自金融危機以來從未有過的現象。究竟零售商現已開端自願降庫存，這在十多年來未曾見過。

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