諾安成長混合基金還能漲嗎(蔡嵩鬆要雄起了?芯片荒和漲價潮來襲!諾安成長混合值得買嗎?)

数码产品0516

自去年7月0221;0197;來,芯片股被爆錘的“爹媽不認”,被白Ŵ02;的聲010;徹底淹沒。

諾安成長混合基金還能漲嗎(蔡嵩鬆要雄起了?芯片荒和漲價潮來襲!諾安成長混合值得買嗎?)

近期“芯片荒”襲來,芯片漲價聲不斷,被冷落的芯片股連漲兩天,大有奪回CË01;之勢。

而且最近芯片非常強勢,029;0154;漲,芯片大漲;029;0154;跌,芯片抗跌……

蔡嵩鬆最新觀點是,芯片缺貨漲價成為027;旋律,國產替0195;全麵推進,2021年是芯片半導體的大年,最鋒利的茅可!021;再次雄起!

芯片為何ij01;缺?

國產芯片!021;否受益漲價?

諾安成長混合!021;不!021;持續雄起?

01

芯片緣何而漲

此次供應短缺的重災區是車規 026;半導體,包括MCU、電源管ĩ02;芯片、MOSFET、存儲芯片等,

平均交貨期已拉長至20周以上。

芯片慌帶來的影響持續發酵,很多車0225;不得不停產來應對。

不止蔚來,還有很多整車廠停產、或降Ë02;今年的生產計劃。

這種背景下,下遊汽車廠都在削尖腦袋搶產!021;,導致É02;芯片產!021;吃ł02;,代工價格持續上漲。

為什麽會造成“一芯難求”的局麵?

1)疫情影響

去年疫情相繼在國內外爆發,汽車銷量直線下滑,而平板、PC、筆電、電視、遊戲機等需求激增,擠占É02;部分車用芯片的產!021;。

2)汽車銷量急速反彈,車廠應對不足

從去年3季度開始,新!021;源車爆量,帶動車市反彈。汽車的電動化、智!021;化對車用芯片的需求大幅增長,超出預期。

3)突發事0214;

華為遭受美國禁令而無法獲取芯片,而競爭對手相繼擴大下單量,以爭取華為的市占率,這一定程度上擾亂É02;芯片的供應秩序。

除此之外,日本巨頭旭化成晶圓廠失火,導致IC芯片暴漲;意法半導體罷工,歐洲西部惡劣天氣等,均對全球半導體產業鏈的產生É02;影響。

綜上,芯片慌是由多個複雜事0214;共振引起的,某上市公司董秘甚至認為這是芯片“二十年一遇的”機會。

02

哪些股票最受益

半導體的幾個細分產業是設計、製造、封測和分銷。

歐洲、美國在半導體設計、設備等上遊幾乎壟斷,日本在半導體材料領域深耕,韓國和中國台灣在晶圓製造上獨步天下。

國內半導體處於弱勢地位,不僅吃不到“漲價”的紅利,部分企業還要承擔漲價的高額成本。

芯片荒造成的漲價潮,景氣度的傳導見下圖:

(1)利空國產芯片設計

從整個產業鏈來看,芯片製造是設計、封測的上遊,處於核心地位。

由於垂直分工,全球芯片大部分產能掌握在代工廠手裏,台積電、三星是兩個最大的玩家。

台積電這一手相當於變相提價,連蘋果都沒脾氣。

但蘋果可能會壓縮其他製造成本(比如富士康),或者直接提高銷售價格,讓消費者買單,從而轉移成本壓力。

“代工廠漲價,我也漲”,具備這種實力的都是行業巨頭,要麽是蘋果這樣的終端大廠,要麽就是高通、英偉達這樣的頂尖廠商。

國產設計通常不具備這種議價能力,上遊是代工廠,而下遊是終端大客戶,兩頭受氣。

漲價的成本隻能默默承受,利潤空間被壓榨。

這種情況下,小企業尤甚,因此對國產芯片設計公司來說,芯片慌談不上利好。

(2)利多芯片製造企業

芯片緊缺是實打實的,下遊客戶瘋搶芯片,此時不漲價,更待何時?

製造企業站在產業鏈頂端,最先受益,台積電的一舉一動都是業界風向標。

芯片製造分為IDM模式和Foundry模式。

IDM模式,即廠商將設計、製造、封裝一手包辦,著名的有英特爾、三星等。

Foundry模式,即代工模式,芯片廠商隻做設計,將製造、封裝外包,台積電、三星、聯電、中芯國際就是這種模式。

在多年高強度競爭之下,芯片代工市場寡頭壟斷,台積電占據了56%的市場份額。

台積電在製造工藝上有極強的壁壘,5納米已經量產,研發進度突進到3納米、1納米,蘋果、華為、英偉達、AMD、聯發科等均是其大客戶。

三星在代工市場份額18%,排名第二,先進工藝和良率方麵僅次於台積電。

中芯國際是國內最領先的芯片代工廠,全球排名第五,市場占有率僅有2%左右。中芯國際製造工藝已經升級到14納米,當前共有3個8英寸、2個12英寸晶圓生產基地,公司在2020Q4達到52萬片/月(折合8英寸)。

華虹半導體排名第九,市場占有率僅有1%左右。華虹半導體聚焦於功率器件、電源管理芯片、射頻芯片、MCU等特色芯片代工,全球市場占有率1%,是國內第二大代工廠。

我國在功率半導體方麵,IDM模式應用最為廣泛。

華潤微是國內功率IDM龍頭,晶圓代工排名第三。當前6 英寸產能約為247萬片/年,8英寸產能約為133萬片/年,並在推進重慶 12 英寸產線,產能優勢明顯。

聞泰科技的晶圓製造業務是其收購的安世半導體。8英寸產能3.5萬片/月,6英寸產能2.4萬片每月。公司還計劃投資120億元擴張產能,積極推進12英寸車規級晶圓製造項目,可廣泛應用於汽車電子、計算和通信設備等領域,產值達33億元/年。

三安光電旗下的三安集成涉足化合物半導體代工,具備月產4000片6寸晶圓的生產能力。

士蘭微從純芯片設計轉型為IDM模式,8英寸產能已經達到每月6萬片,12英寸產能順利投產,正處於全麵爬坡階段。

斯達半導原是功率半導體設計龍頭,公司積極轉型IDM,擬20億加碼晶圓製造,打通功率半導體和SiC芯片一體化。

(3)利多芯片設備和材料

當芯片製造廠產能利用率滿載,必然會開啟擴張,填補缺口,賺取最多的利潤。

台積電、三星、英特爾等製造大廠,紛紛拋出了巨額的擴張計劃。

雖然中芯國際受到限製,但也在積極擴充產能。

晶圓製造廠擴大產能,將直接拉動上遊設備和材料的出貨量,還會順勢將景氣度傳導至封測廠商。

a 芯片設備

國際半導體產業協會(SEMI)預計,2020年全球半導體設備市場將達到689億美元,增長16%,並預計2022年將達到761億美元。

這股強勁增長的背後,是國內半導體設備銷售額的持續高增長。

不過令人遺憾的是,買設備的錢都被老外賺走了,市場常年被國外公司寡頭壟斷,技術壁壘很難突破。

比如坐穩頭把交椅的應用材料(美國),毛利率常年高達40%以上,在芯片荒的影響下,走勢上勢如破竹,連創新高。

所有設備中,光刻機最為關鍵,阿斯麥壟斷了該市場,其高端光刻機占比超過80%。

國內雖然在技術上存在代際差,但仍在努力追趕。

北方華創在設備中布局最廣,刻蝕機/PVD/PCD/熱處理等都有突破,相關產品已經量產,並供應中芯國際、長江存儲、華虹半導體等國產芯片廠商。

中微公司成功研製5納米離子刻蝕機,突破了國外的專利封鎖,殊為不易,已供貨台積電、長江存儲等;

晶盛機電專注於晶體生產設備,已研發出製造12英寸大矽片的設備,國內領先。

b 芯片材料

芯片材料中最為關鍵的是矽片和光刻膠,同樣被國外巨頭把持,前六大公司的市場份額高達90%以上。國內公司市占率是零頭,幾乎沒有存在感。

國產矽片較為領先的有立昂微、中環股份、滬矽產業,具有12英寸大矽片量產能力的僅有中環股份和滬矽產業。

立昂微現有8英寸產能74.9萬片每月,並規劃10萬片8寸產能,15萬片12寸產能。

中環股份現有8英寸產能50萬片每月,12英寸產能7萬片每月,並規劃63萬片8寸產能,60萬片12寸產能。

滬矽產業現有8英寸產能38.2萬片每月,12英寸產能15萬片每月,並有規劃60片12寸產能。

光刻膠也是壁壘較高的製造材料,全球前五大公司的市場份額達80%以上。

安集科技在拋光液取得突破,成功打入台積電和中芯國際供應鏈。

c 封測

全球最大的封測廠商是中國台灣的日月光,占比30.5%。

長電科技在國內規模最大,中芯國際是其二股東,有先天優勢。

通富微電、華天科技是國內排名第二、第三的封測廠商。

封測是半導體產業鏈與國外差距最小的環節,但由於技術壁壘不高,整體盈利能力不強,靠規模取勝。

晶方科技專注於特色封裝工藝,在CIS芯片封裝有獨特優勢,利潤率最好。

全球封裝設備龍頭是ASM PACIFIC,長電、通富、華天皆是其客戶,全球市占有率29%,位列第一。

綜上,本輪由“芯片荒”引起的漲價潮和產能擴張,利好晶圓製造廠和上遊設備、材料廠商。

03

投資建議

芯片短缺帶來的影響持續發酵,漲價和擴張如火如荼。

盡管需求很大,但供給端幾乎不在我們這邊。

以中芯國際為代表的晶圓廠,以北方華創為代表的設備廠,以滬矽產業為代表的矽片廠,產業地位屬於二三流,盈利能力不強。

這也是國產半導體的處境,不賺錢!

因此多多建議不去追逐熱點!不追高買入渣男諾安成長混合!。

一是此輪芯片上漲周期是階段性的,不會一直持續。最要命的是,誰也不知道會持續多久,可能半年,可能1年,也可能更久,這類和時間賽跑的投資機會散戶處於全麵信息劣勢,很難把握。

二是半導體過了全麵炒作的時期,盲目追漲可能麵臨深度套牢的風險。

2019年,半導體被爆炒,市盈率炒到了153倍,泡沫明顯,結果後麵估值慘烈的腰斬,跌到了75倍。

即便是現在75倍估值,也不算低,依然有套1-2年的風險。

高估值下抓短期漲價的小周期,屬於火中取栗。

如果時間點把握的很準,在漲價潮發酵前埋伏,漲價潮結束前賣出,有賺一波快錢的可能。

但難度很高,可能你買進去,漲價結束,直接暴跌,這種短周期非常難把握,連基金經理都經常被套。

對於散戶來說,很難做這種超高難度的投資。散戶能把握的機會是,等待熊市或者突發事件,導致白酒、醫藥、互聯網這類優質資產估值比較低的時候下重手。這類優質資產有5-10年的確定性,即便短期因為各種各樣的黑天鵝事件出現短期下跌,但長期上漲賺錢的概率幾乎100%。中間可以犯很多次錯,但最終會成為時間的朋友,獲取相對穩健的收益。

很多人說,啥時候才有這樣的機會。2018年熊市,2019年貿易戰,2020年疫情。一般每半年有一次小機會,1-2年有一次大機會。

機會並沒有那麽少,關鍵我們要做好準備。

準備好資金,準備好知識,準備好心態,機會來了,就能抓住。

本文到此結束,希望對大家有所幫助呢。

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